سجلت شركة مدينة نصر للإسكان والتعمير صافي مبيعات بنحو 960 مليون جنيه في الربع الثاني من 2019، بانخفاض 1% مقارنة بالربع الثاني من 2018 (-13% مقارنة بالربع الأول من 2019). فضّلت الشركة دفع طرح مراحل جديدة للبيع إلى الفترة من الربع الثاني من 2019 إلى الربع الثالث من 2019، إلا أنها تمكنّت من تسجيل مبيعات مستقرة على أساس سنوي. في الوقت نفسه، طرحت الشركة مخزون جديد من الوحدات للبيع في مشروع تاج سيتي خلال الربع الثالث من 2019. مما يعني وصول صافي المبيعات إلى 2,06 مليار جنيه في النصف الأول من 2019، بانخفاض 19% مقارنة بنفس الفترة في 2018. خلال الربع الأول من 2019، قامت شركة مدينة نصر للإسكان والتعمير بإلغاء مبيعات وحدات تقدّر بـ 600 مليون جنيه لتنقية محفظة أعمالها من العملاء المتعثرين في سداد الشيكات. حيث يفضّل المطورون العقاريون عادة إلغاء مبيعات وحدات العملاء المتعثرين في السداد للاستفادة مما يلي: i) جمع رسوم إلغاء البيع التي تتراوح بين 5-10% (7% في حالة شركة مدينة نصر للإسكان والتعمير)؛ ii) بيع الوحدة إلى عميل جديد بأسعار السوق، والتي تكون بالتأكيد أعلى من أسعار الوحدات المباعة؛ وبالتالي تسجيل هوامش أعلى.
بلغ صافي الربح بعد خصم حقوق الأقلية والضرائب 187 مليون جنيه، بانخفاض 31% على أساس سنوي (-42% على أساس ربع سنوي). في الوقت نفسه، بلغ صافي الربح 511 مليون جنيه في النصف الأول من 2019، منخفضاً بنسبة 13% بنفس الفترة في 2018. نرى أن الضغوط القوية على صافي ربح الربع الثاني من 2019 ترجع لتباطؤ الإيرادات من الطروحات المؤجلة خلال ربع العام.
أما الإيرادات، فسجلت 455 مليون جنيه، بانخفاض 31% على أساس سنوي (-28% على أساس ربع سنوي)، حيث اختارت الشركة تأجيل طرح المراحل الجديدة في مشروع تاج سيتي إلى الربع الثالث من 2019 . من الجدير بالإشارة أن إيرادات شركة مدينة نصر للإسكان والتعمير تأثرت جزئيا بالمبيعات الجديدة خلال ربع العام؛ من هنا يشير تباطؤ المبيعات ضمنياً إلى تباطؤ الإيرادات خلال ربع العام.
سجل مجمل الربح 312 مليون جنيه، منخفضاً بنسبة 39% على أساس سنوي (-34% على أساس ربع سنوي)، مما يشير إلى هامش مجمل ربح بنحو 68.7% في الربع الثاني من 2019 مقابل 78% في الربع الثاني من 2018 و 74.5% في الربع الأول من 2019.
MNHD EY، السعر الحالي: 5.12 جنيه، القيمة العادلة: 10.80 جنيه، التوصية: شراء
|