نمو قوي لصافي الربح والربحيه قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب إثر تراجع التكاليف التشغيلية؛ فيون لا تزال إيجابية بشأن مصير عرض الشراء
نمو كل من الأرباح من الأعمال الرئيسية والربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب إثر انخفاض التكاليف التشغيلية نتيجة لتطبيق معيار IFRS 16
أوردت جلوبال تليكوم القابضة صافي ربح من العمليات الرئيسية بنحو 43 مليون دولار في الربع الأول من 2019، بارتفاع 8% مقارنة بالربع الأول من 2018، متجاوزاً ضعف توقعاتنا بتسجيل 21 مليون دولار إثر انخفاض الضرائب عن التوقعات. جاء نمو الأرباح من العمليات الرئيسية بدعم من قوة الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب (+10% مقارنة بالربع الأول من 2018، +11% مقارنة بالربع الرابع من 2018) والربح التشغيلي (+19% على أساس سنوي، +30% على أساس ربع سنوي) وبمساعدة انخفاض التكاليف التشغيلية (حيث انخفض إجمالي التكاليف التشغيلية بنسبة 9% على أساس سنوي و 11% على أساس ربع سنوي)، وذلك نتيجة لتطبيق معيار IFRS 16 بدءً من الأول من يناير 2019. سجلت الأرباح المعلنة صافي ربح بقيمة 32 مليون دولار في الربع الأول من 2019، بإرتفاع من 10 مليون دولار في الربع الأول من 2018 رغم انخفاضها من 70 مليون دولار في الربع الرابع من 2018 (التي كانت مرتفعه نتيجة عوامل غير متكررة). وتراجعت الخسائر من فروق تحويل العملة بنسبة 35% على أساس سنوي نظراً لتسجيل مكاسب فروق تحويل عملة من إعادة تقييم التزامات عقود خيارات للشركة في باكستان.
انخفاض قيمة العملات المحلية في باكستان والجزائر يؤثر على الإيرادات مقومة بالدولار الأمريكي
انخفض إجمالي الإيرادات بنسبة 2% على أساس سنوي مسجلاً 688 مليون دولار في الربع الأول من 2019، متفقاً إلى حد كبير مع توقعاتنا (-2%). جاء هذا التراجع الطفيف في الإيرادات نتيجة انخفاض قيمة العملات المحلية مقابل الدولار الأمريكي في باكستان (بنسبة -25% على أساس سنوي، -4% على أساس ربع سنوي) وفي الجزائر (-4% على أساس سنوي، ودون تغير على أساس ربع سنوي). وبالتالي، انخفضت الإيرادات المقومة بالدولار لشركة جاز بنسبة 2% على أساس سنوي و ربع سنوي مسجلة 362 مليون دولار في الربع الأول من 2019 (+23% على أساس سنوي بالروبية الباكستانية؛ ممثلة 53% من إيرادات المجموعة)، كما تراجعت الإيرادات المقومة بالدولار لشركة جيزي بنسبة 5% على أساس سنوي وربع سنوي مسجلة 192 مليون دولار في الربع الأول من 2019 (-1% بالدينار الجزائري؛ ممثلة 28% في إجمالي إيرادات المجموعة).
استخدام الموبايل انترنت وأعداد المشتركين يظهرا نمواً قوياً في أسواق الشركة الثلاث
ارتفعت إيرادات الموبايل انترنت للمجموعة بنسبة 40% على أساس سنوي و12% على أساس ربع سنوي مسجلة 177 مليون دولار في الربع الأول من 2019، لتساهم بنسبة 26% في إجمالي الإيرادات (+7.7 نقطة مئوية على أساس سنوي، +3.1 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي). جاء هذا النمو بدعم من: I) استمرار نمو أعداد المشتركين لدى المجموعة لتبلغ 65 مليون مشترك في الربع الأول من 2019 (+14% على أساس سنوي، +5% على أساس ربع سنوي)، II) ارتفاع استهلاك الموبايل انترنت في كافة مشغلي الشركة (ارتفع إجمالي الاستخدام بنسبة 106% على أساس سنوي و 11% على أساس ربع سنوي). بلغت قاعدة مستخدمي المحمول 107 مليون مشترك في الربع الأول من 2019، بارتفاع 5% على أساس سنوي (+3% على أساس ربع سنوي)، بدعم من النمو الجيد في كافة أسواق المجموعة الثلاث؛ في باكستان (+6% على أساس سنوي، +4% على أساس ربع سنوي)، في الجزائر (+4% على أساس سنوي، +1% على أساس ربع سنوي)، وفي بنجلاديش (+2% على أساس سنوي وربع سنوي).
تراجع الإنفاق الرأسمالي إثر انخفاض الرسوم في باكستان وبنجلاديش إلا أن تطبيق معيار IFRS يزيد المديونية
انخفض الإنفاق الرأسمالي خلال ربع العام بنسبة 31% على أساس سنوي و 8% على أساس ربع سنوي مسجلاً 92 مليون دولار نتيجة انخفاض الرسوم في باكستان (-21% على أساس سنوي) وفي بنجلاديش (-96% على أساس سنوي) مما عوض زيادتها في الجزائر (+39% على أساس سنوي). إلا أن صافي ديون المجموعة بلغت 2.52 مليار دولار حتى 31 مارس 2019 (+7% على أساس سنوي، +18% على أساس ربع سنوي). نشير إلى أن صافي الدين قبل تطبيق معيار IFRS بلغ 2,1 مليار دولار (-12% على أساس سنوي، -3% على أساس ربع سنوي).
فيون ترى احتمالاً كبيرًا للموافقة على عرض الشراء الإجباري؛ وحل جزئي لتمويل التزامات فرع الشركة في بنجلاديش
أفاد المدير المالي بشركة فيون لبلومبرج اليوم أن شركته تجري مفاوضات بناءة مع السلطات المصرية، وأنه يرى احتمالية كبيرة للموافقة على عرض الشراء الإجباري المقدم من شركته لجلوبال تليكوم هذه المرة. فضلاً عن ذلك، وقعت شركة بنجلالينك اتفاق للحصول على قرض مساهم بقيمة 300 مليون دولار، بضمان من شركة فيون دون أي مقابل. يصل أجل القرض إلى ثلاث سنوات وسيتم استخدامه لإعادة تمويل مبلغ رئيسي بقيمة 300 مليون دولار لسندات مسحتقة في 6 مايو 2019.
GTHE EY، السعر الحالي: 4.48 جنيه، القيمة العادلة: 6.70 جنيه، التوصية: شراء
|