أعلنت شركة ليسيكو (LCSW.CA) عن نتائج أعمالها عن الفترة المنتهية في مارس 2017. استفادت الشركة بشكل كبير من إنخفاض قيمة الجنيه بنحو 50% بعد التعويم من خلال رفع صادراتها تحديداً في قطاع الأدوات الصحية. سجلت ليسيكو صافي ربح بنحو 19 مليون جنيه خلال الربع الأول من عام 2017 مقابل صافي خسارة بنحو 41 مليون جنيه في القترة المقابلة. يعود هذا التحول في نتائج الشركة إلي إرتفاع مجمل الربح بنحو 245% علي أساس سنوي في الربع الأول من عام 2017 ليسجل 160 مليون جنيه، مستمد من هامش مجمل ربح بنحو 29% في نفس الفترة، مقارنة بنحو 46 مليون جنيه في فترة المقارنة وبهامش مجمل ربح بنحو 15%. ويعود هذا الإرتفاع الكبير في هامش مجمل الربح إلي; 1- إرتفاع إيرادات الشركة بنحو 71% علي اساس سنوي نتيجة إرتفاع إيرادات صادرات قطاع الأدوات الصحية بنحو 103% علي اساس سنوي لتسجل 337 مليون جنيه، بالإضافة إلي إرتفاع أسعار البيع في جميع القطاعات. 2- إرتفاع تكلفة المبيعات بنسبة أقل من إرتفاع الإيرادات، حيث إرتفعت بنحو 41% فقط علي المستوي السنوي. علي الرغم من إرتفاع مصروفات البيع والتوزيع والمصروفات العمومية والإدارية بنحو 64% علي أساس سنوي خلال الربع الأول من عام 2017، إلا أن ليسيكو قد سجلت أرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنحو 83 مليون جنيه، مدعومة بالإرتفاع الملحوظ في مجمل ربح الشركة، مقابل خسائر قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنحو 1 مليون جنيه في الربع الأول من عام 2016. ويرجع هذا التحول في الربح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلي تسجيل هامش ربح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنحو 15% في الربع الأول من عام 2017 مقابل 0% في الربع الأول من عام 2016. من ناحية أخري، فإن هامش صافي الربح قبل خصم الفوائد والضرائب سجل 10% في الربع الأول من عام 2017، بصافي ربح قبل خصم الفوائد والضرائب بنحو 57 مليون جنيه، مقابل هامش خسارة قبل خصم الفوائد والضرائب بنحو 6% في فترة المقارنة وبخسارة قبل خصم الفوائد والضرائب بنحو 20 مليون جنيه. وبالتالي، فإن هامش صافي الربح سجل 3% في الربع الأول من عام 2017، بصافي ربح 19 مليون جنيه، مقابل هامش صافي خسارة بنحو 13% في الربع الأول 2016 بهامش صافي خسارة بنحو 41 مليون جنيه.
حقق قطاع الأدوات الصحية أفضل معدلات ربحية للشركة مقارنة بباقي القطاعات خلال هذا الربع حيث إرتفعت صادرات القطاع بنحو 32% علي أساس سنوي خلال الربع الأول 2017 لتسجل 731 ألف قطعة مقابل 553 ألف قطعة في فترة المقارنة. وعوض هذا الإرتفاع في الصادرات إنخفاض كمية المبيعات المحلية بنحو 9%، ليصبح إجمالي مبيعات الأدوات الصحية خلال هذا الربع نحو 1,252 ألف قطعة أعلي بنحو 11% من ما سجلته الشركة في الربع الأول 2016. ويعود هذا الإرتفاع في المبيعات إلي إرتفاع جاذبية صادرات القطاع الصحي بعد التعويم، لاسيما أن ليسيكو تمتلك ميزة تنافسية في التكلفة مقابل المنافسين العالميين في أسواق التصدير. بالإضافة إلي ذلك، فقد إرتفع متوسط أسعار بيع القطعة بنحو 82% علي اساس سنوي في الربع الأول 2017، بينما إرتفع متوسط تكلفة القطعة بنحو 39% فقط مما أدي إلي تحسن هامش مجمل الربح بنحو 1970 نقطة اساس علي اساس سنوي. من ناحية أخري، فقد إرتفعت مبيعات بلاط السيراميك بنحو 16% خلال الربع الأول 2017 لتسجل 5,447 ألف متر مربع من نحو 6,503 ألف متر مربع في فترة المقارنة. بما أن غالبية مبيعات بلاط السيراميك محلية، فإن تأثير التضخم الذي ضرب مصر بعد التعويم علي المواطنيين المحليين قد أدي إلي إنخفاض مبيعات بلاط السيراميك. من ناحية أخري، فإن تحسن متوسط اسعار البيع بنحو 60% خلال الربع الأول 2017 وعلي اساس سنوي قد سمح للشركة بتحقيق هامش مجمل ربح بنحو 2% مقابل هامش مجمل خسارة بنحو 2% في فترة المقارنة في قطاع إنتاج بلاط السيراميك.
تأتي النتائج الإيجابية التي حققتها شركة ليسيكو خلال الربع الأول من عام 2017 لدعم كلامنا السابق عن وضع سهم الشركة تحت المنظار بعد التعويم حيث تعتبر الشركة مستفيدة من تعويم الجنيه. نحن نعتقد أن الشركة سوف تشهد تحسناً أكثر خلال النصف الثاني من عام 2017 مع تحسن الطلب علي منتجات الشركة نتيجة تعديل المصريين لنمط إنفاقهم لتتماشي مع مستويات الأسعار الجديدة بعد التعويم. و سوف يؤدي هذا التحسن في المبيعات المحلية، بالتزامن مع التحسن الذي شهدته الشركة بالفعل في جانب الصادرات، إلي إرتفاع هوامش ربحية الشركة.
علي المستوي السنوي الربع الأول 2016 الربع الأول 2017 إيرادات مبيعات بالمليون جنيه علي المستوي السنوي الربع الأول 2016 الربع الأول 2017 مليون جنيه
103% 166 337 قطاع الأدوات الصحية 71% 319 546 إيرادات مبيعات
51% 42% مبيعات محلية 245% 46 160 مجمل الربح
49% 58% تصدير 15% 29% هامش مجمل الربح
16% 36% هامش مجمل الربح NA -1 83 الربح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك
34% 139 186 بلاط السيراميك 0% 15% هامش الربح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك
84% 88% مبيعات محلية NA -20 57 الربح قبل خصم الفوائد والضرائب
16% 12% تصدير -6% 10% هامش الربح قبل خصم الفوائد والضرائب
-2% 2% هامش مجمل الربح NA -41 19 صافي الربح
65% 14 23 خلاطات المياه وأخري -13% 3% هامش صافي الربح
100% 100% مبيعات محلية
0% 0% تصدير
28% 46% هامش مجمل الربح
|