أعلنت شركة إعمار مصر عن نتائج أعمالها خلال النصف الأول من عام 2016، معبرة عن مؤشرات متباينة.
لقد حققت شركة إعمار معدل نمو قوى بمقدار 98%، على أساس ربع سنوى، فى إيرادات الشركة خلال الربع الثانى من عام 2016 كى تصل إلى 1,183 مليون جنيه مقارنة بنحو 597 مليون جنيه خلال الربع الأول من عام 2016. وكذلك نمت إيرادات الشركة على أساس سنوى بمقدار 46% عند مقارنتها بإيرادات الربع الثانى من عام 2015 والتى بلغت نحو 809 مليون جنيه. كان تسليم وحدات مشروع مراسى العامل الأساسى وراء نمو إيرادات الشركة خلال الربع الثانى من عام 2016. على الرغم من ذلك فقد تدهور هامش مجمل ربح شركة إعمار خلال تلك الفترة لكى يصل إلى 36% مقارنة بنحو 41% و48% خلال الربع الأول من عام 2016 والربع الثانى من عام 2015، على التوالى. ويرجع هذا التدهور إلى انخفاض هامش مجمل الربحية فى مشروع مراسى.
خلال النصف الأول من عام 2016، نمت إيرادات الشركة بمعدل 14% فقط على أساس سنوى. حيث عوضت إيرادات الشركة من تسليمات مشروع أب تاون كايرو انخفاض إيرادات الشركة من تسليمات مشروع ميفيدا والإرتفاع البسيط فى إيرادات الشركة من تسليمات مشروع مراسى. لقد حققت الشركة إيرادات بمقدار 1,781 مليون جنيه خلال النصف الأول من عام 2016. إلا أن زيادة التكاليف، بنسبة أعلى من زيادة الإيرادات، بنحو 17.7%، على أساس سنوى، أدى إلى انخفاض هامش مجمل الربح من 39.7% خلال النصف الأول من عام 2015 إلى 37.8% خلال النصف الأول من عام 2016. وعلى اارغم من ذلك، فقد زاد مجمل ربح الشركة بنسبة 9% كى تصل إلى 673 مليون جنيه خلال النصف الأول من عام 2016.
لقد تلاشى أثر الزيادة التى شهدتها المصروفات التشغيلية خلال النصف الأول من عام 2016 نتيجة القفزة الهائلة فى حجم دخل الشركة من الفوائد على الودائع والحسابات الجارية. بنهاية شهر يونيو 2016 حيث سجلت الشركة رصيد نقدية بمقدار 2,658 مليون جنيه مصرى، منها 2,392 مليون جنيه فى شكل وديعة لمدة 3 سنوات، ونحو 223 مليون جنيه فى حسابات جارية. وفقاً للقوائم المالية للشركة فإن متوسط سعر الفائدة على الودائع والحسابات الجارية للشركة بلغا 7.62% و10.52% على التوالى. هذا بالإضافة إلى احتفاظ الشركة باستثمارت تقدر بنحو 603 مليون جنيه و1,578 مليون جنيه فى صورة أذون وسندات خزانة بالترتيب. مما أدى إلى تسجيل الشركة فوائد دائنة بنحو 233 مليون جنيه خلال النصف الأول من عام 2016، وساهم فى زيادة صافى ربح الشركة بنحو 32% خلال النصف الأول من عام 2016 لكى يصل إلى 691 مليون جنيه.
مازلنا نقيم سهم شركة إعمار عند 3.94 جنيه/سهم، بنمو متوقع بنسبة 50% عن السعر السوقى. لذلك فإننا نوصى بشراء السهم بقوة.
التغير النصف الأول 2015 النصف الأول 2016 التغير الربع الثانى 2015 التغير الربع الثانى 2016 الربع الأول 2016 بالمليون جنيه
14% 1560.4 1780.7 46% 808.9 98% 1183.3 597.4 الإيرادات
2% 741.4 758.0 30% 450.8 245% 587.7 170.3 مشروع مراسى
210% 147.5 456.9 499% 49.3 83% 295.4 161.5 مشروع أب تاون كايرو
-16% 671.5 565.8 -3% 308.9 13% 300.2 265.6 مشروع ميفيدا
18% 941.1 1107.8 80% 418.2 112% 752.8 355.1 التكاليف
36% 329.3 448.3 132% 159.3 373% 370.0 78.3 مشروع مراسى
123% 134.2 298.9 415% 38.0 89% 195.6 103.3 مشروع أب تاون كايرو
-24% 477.5 360.6 -15% 221.0 8% 187.1 173.5 مشروع ميفيدا
9% 619.3 672.8 10% 390.7 78% 430.5 242.3 مجمل الربح
-25% 412.1 309.7 -25% 291.5 137% 217.6 92.0 مشروع مراسى
1091% 13.3 158.0 785% 11.3 71% 99.8 58.2 مشروع أب تاون كايرو
6% 194.0 205.2 29% 87.9 23% 113.1 92.1 مشروع ميفيدا
40% 38% 48% 36% 41% هامش مجمل الربح
56% 41% 65% 37% 54% مشروع مراسى
9% 35% 23% 34% 36% مشروع أب تاون كايرو
29% 36% 28% 38% 35% مشروع ميفيدا
16% 70.6 81.8 -19% 41.9 -30% 33.8 48.0 مصروفات بيعية وتسويقية
3% 96.6 99.8 21% 46.9 30% 56.5 43.3 مصروفات عمومية وإدارية
361% 50.5 232.9 285% 31.5 9% 121.4 111.5 فوائد دائنة
32% 522.2 691.3 25% 349.5 72% 436.8 254.5 صافى الربح
|