قطاع الأسمدة | مصر تقر معادلة جديدة لسعر توريد الغاز الطبيعي لمصانع الأسمدة الأزوتية
أصدر رئيس الوزراء، يوم أمس الثلاثاء 13 سبتمبر 2022 قراراً بتطبيق آلية جديدة لحساب سعر توريد غاز الطبيعي لمصانع الأسمدة الأزوتية، تتضمن حد أدنى 4.5 دولار/ لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. كانت آلية التسعير لم تتغير منذ 29 أكتوبر 2021 عند (5.75 دولاراً/ لكل مليون وحدة حرارية بريطانية). تربط المعادلة السعرية الجديدة، 1) أسعار اليوريا المحلية المدعمة، 2) حصص التوريد المحلي المعلنة وحصص الصادرات، 3) أسعار اليوريا العالمية. بناءً على حساباتنا، ستؤدي المعادلة السعرية لاقتراب التكلفة من 7.67 دولار/ لكل مليون وحدة حرارية بريطانية بناءً على متوسط أسعار اليوريا عالميا في أغسطس (770 دولار/ للطن) ومتوسط سعر صرف الدولار في أغسطس عند 19.12 جنيه/ دولار و حصه التوريد المحلي عند 55%.
يتم تطبيق القرار على كافة مصانع الأسمدة الأزوتية، باستثناء المصانع التي تتم محاسبتهم بناءً على معادلات سعرية واردة في عقود توريد الغاز الطبيعي المبرمة معهم.
نتوقع تأثر ربحية وتقييمات شركات الأزمة الأزوتية سلباً بدرجات مختلفة علي المدي القريب بناءً على نسبة المبيعات المحلية ومبيعات الصادرات لكل شركة وهيكل التكلفة لكل منها. نتوقع زيادة قوية لا تقل عن 33% لتكلفة توريد الغاز الطبيعي/ لكل مليون وحدة حرارية بريطانية بالدولار. إلا أن الزيادة العالمية لأسعار السلع ستقلل أثر ارتفاع تكلفة المواد الخام. فمن الجدير بالذكر أن أسعار الأسمدة المحلية ارتفعت مع زيادة أسعار الوقود. من هنا نتوقع أن ترفع الحكومة المصرية أسعار البيع المحلية لتعويض أثر زيادة أسعار الغاز الطبيعي.
أبوقير للأسمدة والصناعات الكيماوية
نتوقع أن تكون شركة أبوقير للأسمدة أكثر شركات الأسمدة تأثرا نظراً لهيكل التكاليف الثابت للشركة المعتمد على سعر توريد الغاز الطبيعي (لعدم وجود أية عقود متعلقة بسعر توريد الغاز مبرمة مع الشركة). نشير إلى ان صادرات شركة أبوقير تمثل 55% من مبيعاتها بينما تمثل المبيعات المحلية 45%، بحسب القوائم المالية الأخيرة للشركة.
شركة مصر لإنتاج الأسمدة - موبكو
نتوقع عدم تأثر الشركة بالقرار في ضوء حساب سعر الغاز الطبيعي لها بموجب معادلة سعرية مرتبطة بأسعار سماد اليوريا، التي بموجبها تحصل الشركة على الغاز الطبيعي بسعر أعلى بالفعل من 5.75 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية حاليا.
شركة الإسكندرية للأسمدة، التابعة للقابضة المصرية الكويتية
نتوقع تأثر الشركة سلباً بالقرار، خاصة في أوقات ارتفاع أسعار سماد اليوريا (عن 400 دولار/ للطن) مما يدفع تكلفة توريد الغاز الطبيعي لمستويات أعلى من المستويات الحالية عند 5.75 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. ومع ذلك نتوقع أثر طفيف على صافي دخل الشركة خلال العامين المقبلين، بفضل ارتفاع أسعار اليوريا.
ABUK EY (أبوقير للأسمدة)، السعر الحالي: 25.00 جنيه، القيمة العادلة: 29.65 جنيه
MFPC EY (موبكو)، السعر الحالي: 108.50 جنيه، القيمة العادلة: 125.50 جنيه
EKHO EY (القابضة المصرية الكويتية)، السعر الحالي: 1.28 دولار، القيمة العادلة: 1.90 دولار، التوصية: شراء
EKHOA EY (القابضة المصرية الكويتية)، السعر الحالي: 23.50 جنيه، القيمة العادلة: 29.92 جنيه، التوصية: شراء
|