v أعلنت شركة أسمنت جنوب الوادي (تحت المراجعة) نتائج أعمالها المدققة عن التسعة أشهر الأولي من عام 2016. سجلت الشركة تحسناً واضحاً في صافي الربح بنحو 40% علي اساس سنوي، مسجلة 102 مليون جنيه في التسعة اشهر الأولي من عام 2016. إرتفعت أرباح مبيعات الأسمنت لتسجل 711 مليون جنيه في التسعة أشهر الأولى من عام 2016، بإرتفاع قدره 5% علي اساس سنوي، نتيجة لإرتفاع الاسعار وزيادة حجم الإنتاج بنحو 5%، بينما سجلت أرباح الاستثمارات إرتفاعاً بنحو 92% في نفس الفترة. على الجانب الأخر، إرتفعت تكلفة المبيعات بنحو 4% في التسعة أشهر الأولى من عام 2016، علي اساس سنوي، وهو ما يأتي أقل من الإرتفاع في إيرادات المبيعات. نتيجة لذلك، سجل مجمل الربح نحو 224 مليون جنيه في التسعة أشهر الأولى من عام 2016، بإرتفاع قدره 14% علي اساس سنوي، نتيجة لتحول الشركة لاستخدام الفحم في الإنتاج، وهو ما ساهم في إرتفاع الإنتاج مع إرتفاع أقل في التكلفة. وكنتيجة لذلك، إرتفع هامش مجمل الربح ليسجل 31% في في التسعة أشهر الأولى من عام 2016، مقابل 29% في فترة المقارنة. سجل كلاً من هامش الربح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وهامش الربح قبل خصم الفوائد والضرائب نحو 23% و15%، علي التوالي، في في التسعة أشهر الأولى من عام 2016، بينما سجلت نحو 20% و13%، علي التوالي في الفترة المقابلة. وبالتالي، إرتفع هامش صافي الربح ليسجل نحو 14% في في التسعة أشهر الأولى من عام 2016، مقابل 11% في فترة المقارنة.
v كما يظهر في الجدول بالاسفل، فعلي الرغم من تحسن الأرباح التشغيلية في الربع الثالث من عام 2016، إلا أن صافي الربح شهد إنخفاضاً واضحاً نتيجة;
1- إرتفاع المصروفات التمويلية في الربع الثالث لتسجل نحو 4.5 مليون جنيه، مقابل 3.3 مليون جنيه في الربع الثاني.
2- التحول إلي تسجيل خسائر فروق عملة بنحو 0.87 مليون جنيه مقابل تسجيل أرباح فروق عملة بنحو 4.9 مليون جنيه في الربع الثاني 2016.
3- تسجيل خسائر رأسمالية بنحو 0.302 مليو جنيه في الربع الثالث 2016، مقابل خسائر راسمالية بقيمة 0.078 مليون جنيه في الربع الثاني 2016.
v رخصة الكلنكر الجديدة محفز هام للاستثمار
نحن نقوم حالياً بمراجعة نموذج تقييمنا للشركة، لنعكس النتائج المترتبة علي تعويم الجنيه وكذلك الرخصة الجديدة التي حصلت عليها الشركة. كنا إفترضنا سابقاً أن جنوب الوادي سوف تعتمد علي استيراد الكلنكر لتوفير إحتياجات خط الأسمنت الجديد، حيث لم تكن الشركة قد حصلت بعد علي رخصة فرن الكلنكر. وبالتالي، فنحن نعتقد أن يكون تأثير الرخصة الجديدة إيجابياً علي القيمة العادلة للشركة، ولكن هذا التأثير الإيجابي مشروطاً بالتالي; 1- قدرة شركات الأسمنت علي تمرير الزيادة في التكلفة بعد التعويم إلي المستهلك. 2- تأثير السعات الإنتاجية الجديدة علي الأسعار في السنوات المقبلة. 3- مزيج الطاقة المستخدم. 4- توقعات سعر صرف الجنيه في الفترة المقبلة.
التغير السنوي
تسعة أشهر 2016
تسعة أشهر 2015
التغير الربع سنوي
الربع الثالث 2016
الربع الثاني 2016
الربع الأول 2016
بالمليون جنيه
5%
711
675
-10%
216
240
255
إيرادات مبيعات
14%
224
197
38%
85
62
76
مجمل الربح
31%
29%
40%
26%
30%
هامش مجمل الربح
18%
162
137
77%
65
62
61
الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك
23%
20%
30%
26%
24%
هامش الربح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك
26%
107
85
188%
46
41
44.31
الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب
15%
13%
21%
17%
17%
هامش الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب
40%
102
73
-63%
16
43
43
صافي الربح
14%
11%
7%
18%
17%
هامش صافي الربح
|