انخفاض مساهمة الدخل من الاستثمارات والايرادات التميلية إلى جانب ارتفاع المصروفات التشغيلية يقودا الأرباح من الأعمال الأساسية للانخفاض بنسبة 11% على أساس سنوي
أعلنت شركة السويدي إليكتريك نتائج أعمال الربع الثاني من عام 2019، التي أظهرت انخفاض الأرباح من الأعمال الأساسية بنسبة 11% مقارنة بالربع الثاني من عام 2018 مسجلة 987 مليون جنيه (+1% مقارنة بالربع الأول من 2019، أقل 8% من تقديراتنا)، جاء هذا التراجع نتيجة : i) انخفاض الدخل من الاستثمارات (-39% على أساس سنوي)؛ ii) انخفاض والايرادات التميلية (-41% على أساس سنوي)؛ iii) نمو المصروفات العمومية والتسويقية والإدارية (+33% على أساس سنوي). مما أدى لتسجيل أرباح من الأعمال الأساسية 2,0 مليار جنيه في النصف الأول من عام 2019 (-20% مقارنة بالنصف الأول من عام 2018). بلغ صافي الربح المعلن 930 مليون جنيه (-4% على أساس سنوي) في الربع الثاني من 2019 حيث سجلت الشركة خسائر فروق تحويل عملة بنحو 62 مليون جنيه ومكاسب رأسمالية بنحو 6 مليون جنيه خلال ربع العام، مما أدى لتسجيل الأرباح المعلنة 1,9 مليار جنيه في النصف الأول من عام 2019 (-20% على أساس سنوي).
ارتفعت إيرادات الربع الثاني من عام 2019 بنسبة 2% على أساس سنوي مسجلة 10,3 مليار جنيه (-8% على أساس ربع سنوي، مما اتفق مع تقديراتنا عند 10,7 مليار جنيه)، وذلك بدعم من استمرار نمو إيرادات قطاع المقاولات (الذي يمثل 34% من الإيرادات)، الذي سجل نمو بنسبة 19% على أساس سنوي إلى 3,5 مليار جنيه خلال ربع العام. إلا أن انخفاض مبيعات قطاع الأسلاك والكابلات (الذي يمثل 52% من الإيرادات) عوض هذا النمو، حيث تراجعت مبيعاته بنسبة 6% على أساس سنوي مسجلة 5,4 مليار جنيه. وبالتالي تراجعت الإيرادات بنسبة 8% مقارنة بـ 11.2 مليار جنيه في الربع الأول من عام 2019، مما يرجع في الأساس إلى انخفاض مبيعات الأسلاك والكابلات (-16% على أساس ربع سنوي). أدى ذلك لوصول إيرادات النصف الأول من عام 2019 إلى 21,6 مليار جنيه (+7% على أساس سنوي).
عن مجمل الربح، فارتفع في الربع الثاني من 2019 بنسبة 4% على أساس سنوي مسجلًا 1,8 مليار جنيه (-3% على أساس ربع سنوي، وفقاً لتقديراتنا)، مما يشير إلى هامش مجمل ربح 17% (+0.4% نقطة مئوية على أساس سنوي، +0.8 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي). أدى ذلك لوصول مجمل الربح إلى 3,6 مليار جنيه في النصف الأول من 2019 (+5% على أساس سنوي)، مع هامش مجمل ربح 16.5% (+0.4 نقطة مئوية على أساس سنوي).
SWDY EY، السعر الحالي: 13.61 جنيه، القيمة العادلة: 21.55 جنيه، التوصية: شراء
|